韓国企業評価（以下、韓企評）は8日、ネットマブルの無保証社債の信用格付けを「A+」に維持し、格付け見通しを「ネガティブ（Negative）」から「安定（Stable）」に変更した。

韓企評は、格付け見通し変更の理由として、▲新作のヒットおよび費用効率化により営業実績と財務負担の改善基調が継続している点、▲相次ぐ新作リリースと費用構造の最適化により改善された利益創出力を維持する見通しである点、▲中短期の資金需要にもかかわらず現在の水準の財務安定性を維持すると予想される点を挙げた。

まず、ネットマブル今年の新作が相次いでヒットし、営業実績が大きく改善している点が言及された。ネットマブルが今年リリースした『RF ONLINE NEXT』、『セブン나이츠 Re:BIRTH』、『ヴァンピール』はいずれもGoogle Play・App Storeで売上1位を達成したことがある。こうした新作リリースの効果に既存タイトルの堅調な成果が加わり、今年の第3四半期までの累計売上高は2兆375億ウォンを記録した。

同期間の累計営業利益は2,417億ウォンと集計された。これはネットマブルの昨年の年間営業利益である2,156億ウォンを上回る水準である。売上高の増加に伴う固定費負担の軽減効果と、ネットマブル自社IP（知的財産）タイトルの比率拡大に伴う支払手数料の減少など、費用の合理化基調が収益性の強化につながったと評価された。

あわせて韓企評は、ネットマブルが相次ぐ新作リリースおよび費用構造の最適化を通じて、改善された利益創出力を維持すると見込んだ。特に来年、『七つの大罪 Origin』、『モンギル：STAR DIVE』、『Sol: enchant』など多数の新作を四半期に1種以上発表する予定である点に注目した。

韓企評は「モバイルゲームジャンルに内包される急速な陳腐化および実績下落の懸念を補完することにより、中短期的に2022〜2023年比で改善された水準の採算性を維持するのに寄与するだろう」と展望した。

続いて韓企評は「相次ぐ新作リリースによりマーケティング費用が増加する状況でも、自社IPおよびPCプラットフォーム・外部決済の比率拡大に伴う支払手数料の減少や、保守的な採用方針に伴う人件費削減など、費用効率化の効果が強化されているという点は収益改善にさらに寄与するだろう」と展望した。