新游开发成本增加，SHIFT UP第一季度营业利润减少18.1%

신작 개발비 증가, 시프트업 1분기 영업익 18.1% 감소

gamemeca • Kim Mi Hee 게임메카 김미희 기자 2026.05.11 17:19 UTC+9

人工智能概要

Shift Up公开2026年第一季度财报，营收实现增长但营业利润因人工成本增加而下降。妮姬与《Stellar Blade》保持稳健表现，未来将持续推进新作品开发。公司计划于年内公开《Stellar Blade》续作及《Project Spirits》的新情报。

Shift Up今年第一季度的营业利润较去年同期减少了18.1%。分析认为，虽然营收增长了12.0%，但由于制作新作品导致人工成本增加，营业费用大幅上升是产生直接影响的主要原因。

Shift Up于11日公布了2026年第一季度业绩。本季度Shift Up实现营收473亿韩元，营业利润215亿韩元，当期净利润378亿韩元。营收较去年同期增长12.0%，营业利润减少18.1%。受益于汇率波动带来的外汇相关收益及资金运营收益等，当期净利润增长了40.8%。

从各游戏营收来看，《胜利女神：新的希望》（以下简称妮姬）实现327亿韩元，较去年同期增长1.2%；《Stellar Blade》实现129亿韩元，较去年同期增长84.0%。妮姬通过新年活动及与《莉可丽丝》的联动等维持了与去年相似的水平，《Stellar Blade》则通过PS5的2月折扣活动实现了销量增长。

▲ Shift Up从2025年第一季度到2026年第一季度各游戏营收（资料来源：Shift Up IR页面）

营业利润较去年同期减少18.1%，营业费用较去年同期增加61.4%，达到258亿韩元。在营业费用中占比最高的人工成本为162亿韩元，较去年同期上升65.0%。

Shift Up正着手准备《Stellar Blade》续作、《Project Spirits》等新作品的开发以及自主发行。实际上，今年第一季度Shift Up员工总数较去年同期增加8.9%，达到355人，其中开发人员增加7.2%达到311人，高管及经营支持人员增加22.2%达到44人。

综上所述，Shift Up今年第一季度凭借妮姬和《Stellar Blade》维持了较去年同期小幅增长的营收，但由于新作品相关的人力增加导致营业费用上升，营业利润呈现减少趋势。另外，Shift Up计划于今年公开《Stellar Blade》续作与《Project Spirits》的新情报。

▲ 2025年第一季度至2026年第一季度Shift Up营业费用及人员现状（资料来源：Shift Up IR页面）

시프트업이 올해 1분기에 전년 동기보다 18.1% 감소한 영업이익을 기록했다. 매출은 12.0% 상승했으나, 신규 타이틀 제작에 따른 인건비 증가로 영업비용이 크게 증가한 것이 직접적인 영향을 미친 것으로 분석된다.

시프트업은 11일 2026년 1분기 실적을 발표했다. 이번 분기에 시프트업은 매출 473억 원, 영업이익 215억 원, 당기순이익 378억 원을 기록했다. 매출은 전년 동기보다 12.0% 증가했고, 영업이익은 18.1% 감소했다. 당기순이익은 환율 변동에 따른 외환 관련 이익과 자금운용수익 등으로 40.8% 늘었다.

게임별 매출을 보면 승리의 여신: 니케(이하 니케)는 전년 동기 대비 1.2% 증가한 327억 원을 기록했고, 스텔라 블레이드는 84.0% 상승한 129억 원을 달성했다. 니케는 신년 이벤트 및 리코리스 리코일 컬래버레이션 등으로 전년과 비슷한 수준을 유지했고, 스텔라 블레이드는 PS5 2월 할인을 통해 판매량이 증가했다.

▲ 시프트업 2025년 1분기부터 2026년 1분기까지 게임별 매출 (자료출처: 시프트업 IR페이지)

영업이익은 전년 동기보다 18.1% 감소했고, 영업비용은 전년 동기보다 61.4% 늘어난 258억 원이다. 영업비용 중 가장 높은 비중을 차지한 인건비는 전년 동기보다 65.0% 상승한 162억 원이다.

시프트업은 스텔라 블레이드 차기작, 프로젝트 스피릿 등 신규 타이틀 개발과 함께 자체 퍼블리싱을 준비 중이다. 실제로 올해 1분기에 시프트업 직원은 전년 동기보다 8.9% 늘어난 355명이며, 개발은 7.2% 증가한 311명, 임원/경영지원은 22.2% 늘어난 44명을 기록했다.

종합하자면 시프트업은 올해 1분기에 니케와 스텔라 블레이드를 바탕으로 전년 동기보다 소폭 증가한 매출을 유지했으나, 신작에 대한 인력 증가로 영업비용이 늘어나며 영업이익은 감소 추세를 보였다. 한편, 시프트업은 올해 스텔라 블레이드 차기작과 프로젝트 스피릿의 신규 정보를 공개할 예정이다.